Introdução às Finanças Aula Teórica 6 (Adenda) 25/03/2015 Esta informação é restrita ou confidencial, não podendo ser duplicada, publicada ou fornecida total ou parcialmente a terceiros sem o prévio consentimento dos autores. 1
Equilíbrio Financeiro da Empresa 25/03/2015 Esta informação é restrita ou confidencial, não podendo ser duplicada, publicada ou fornecida total ou parcialmente a terceiros sem o prévio consentimento dos autores. 2
Equilíbrio Financeiro da Empresa 3
A VISÃO DO BALANÇO DO CONCEITO DE EQUILÍBRIO A VISÃO DO BALANÇO DO CONCEITO DE EQUILÍBRIO A VISÃO DO BALANÇO DO CONCEITO DE EQUILÍBRIO A VISÃO DO BALANÇO DO CONCEITO DE EQUILÍBRIO FINANCEIRO FINANCEIRO FINANCEIRO FINANCEIRO (1/2) Capital Próprio + Ativo Passivo - - Grau de Exigibilidade Grau de Liquidez + + 4
A VISÃO DO BALANÇO DO CONCEITO DE EQUILÍBRIO A VISÃO DO BALANÇO DO CONCEITO DE EQUILÍBRIO A VISÃO DO BALANÇO DO CONCEITO DE EQUILÍBRIO A VISÃO DO BALANÇO DO CONCEITO DE EQUILÍBRIO FINANCEIRO FINANCEIRO FINANCEIRO FINANCEIRO (2/2) Capital Próprio + Ativo Passivo Capital Próprio (CP’) + Ativo Não Médio e Longo Prazo Passivo Não Corrente (ANC) > 1 ano Corrente (PNC) = Capital Permanente (CP) Ativo Corrente Passivo Curto Prazo (AC) Corrente (PC) < 1 ano 5
O FUNDO DE MANEIO O FUNDO DE MANEIO (1/2) O FUNDO DE MANEIO O FUNDO DE MANEIO Fundo de Maneio = Capital Permanente – Ativo Não Corrente FM = CP - ANC Ou Fundo de Maneio = Ativo Corrente – Passivo Corrente FM = AC - PC 6
O FUNDO DE MANEIO O FUNDO DE MANEIO (2/2) O FUNDO DE MANEIO O FUNDO DE MANEIO ANC CP FM > 0, CP > ANC AC PC ANC CP FM = 0, CP = ANC AC PC CP ANC FM < 0, CP < ANC PC AC 7
Regra Do Equilíbrio Financeiro Mínimo (REFM) Regra Do Equilíbrio Financeiro Mínimo (REFM) Regra Do Equilíbrio Financeiro Mínimo (REFM) Regra Do Equilíbrio Financeiro Mínimo (REFM) – – – – Exemplo de ineficiência Exemplo de ineficiência Exemplo de ineficiência Exemplo de ineficiência (1/2) REFM FM ≥ 0 Fornecedores: Mercadorias: 60,000 30,000 Conclusão: De acordo com a REFM a Clientes: empresa está em equilíbrio 20,000 financeiro, pois o FM = 0 Liquidez: 10,000 8
Regra Do Equilíbrio Financeiro Mínimo (REFM) Regra Do Equilíbrio Financeiro Mínimo (REFM) Regra Do Equilíbrio Financeiro Mínimo (REFM) – Regra Do Equilíbrio Financeiro Mínimo (REFM) – – – Exemplo de ineficiência Exemplo de ineficiência (2/2) Exemplo de ineficiência Exemplo de ineficiência Adicionando agora a duração média de cada uma das rubricas e realizando uma previsão a 2 meses: Recebimentos: 30,000/3*2 + 20,000/2*2 + Mercadorias: 10,000 = 50,000 30,000 (3 meses) Pagamentos: 60,000/2*2 = 60,000 Clientes: Fornecedores: 20,000 60,000 (2 meses) (2 meses) Conclusão: Liquidez: A empresa está em desequilíbrio 10,000 financeiro de curto prazo, mesmo (imediata) respeitando a REFM 9
O O Working Working Capital Capital (1/4) O O Working Working Capital Capital Working Capital = Necessidades Exploração – Recursos Exploração WC = NE - RE Necessidades de Exploração Recursos de Exploração Existências (DME) Fornecedores (PMP) • • Clientes (PMR) EOEP (IVA, SS e IRS) • • Disponibilidades (RST) • 10
O O Working Working Capital Capital (2/4) O O Working Working Capital Capital ( ) ( ) Vendas + P Serviços . × 1 + taxaIvaLiquidado Clientes = × PMR 12 ou 365 ConsumoExistências ExistênciasFinais = × DME 12 ou 365 ( ) ( ) Compras + FSE × 1 + taxaIvaDedutível Fornecedores = × PMP 12 ou 365 ( ) ( ) Vendas + P Serviços . × taxaIvaLiquidado − Compras + FSE × taxaIvaDedutível EOEP = × PMP IVA IVA 12 PMR → Prazo Médio de Recebimentos DME → Duração Média de Existências PMP → Prazo Médio de Pagamentos 11
O O Working Working Capital Capital (3/4) O O Working Working Capital Capital Ano N Mil Euros Vendas 1,000 CMVMC 400 Tendo em conta a informação FSE 50 anexa, calcule o Working Taxa Iva 23% Capital para o Ano N PMR 2 meses identificando as várias necessidades e recursos de DME 1.5 meses exploração. PMP 1 meses Prazo Pgmt IVA 2 meses Existências Iniciais 30 Existências Finais 70 12
O W O O O W ORKING W W ORKING C C APITAL C C ORKING ORKING APITAL APITAL (4/4) APITAL 1. Necessidades de Exploração: 50 + 205 = 255 400 1.5 � Existências: 12 × = 50 � Clientes: 1,000 (1 0.23) × + × 2 = 205 12 50.23 19.55 69.78 2. Recursos de Exploração: + = � Fornecedores: (400 + 70 − 30 + 50) (1 × + 0.23) 1 50.23 × = 12 � EOEP (IVA): 1,000 0.23 × − (400 + 70 − 30 + 50) 0.23 × × 2 = 19.55 12 3. Working Capital: 255 − 69.78 = 185.22 13
A Tesouraria A Tesouraria (1/5) A Tesouraria A Tesouraria A relação que se estabelece entre o Fundo de Maneio e o Working Capital é designada por “ Relação Fundamental de Tesouraria ”. Esta relação é que permite verificar se a empresa se encontra ou não em equilíbrio financeiro de curto prazo. Tesouraria = Fundo de Maneio – Working Capital Conceito de Médio e Longo Prazo Conceito de Curto Prazo mas com características de permanência 14
A Tesouraria A Tesouraria (2/5) A Tesouraria A Tesouraria T > 0 FM > WC Tesouraria (excesso de capitais face ao necessário) Excedentária T = 0 Tesouraria FM = WC Equilibrada T < 0 FM < WC Tesouraria (insuficiência de capitais face ao necessário) Deficitária 15
A Tesouraria A Tesouraria (3/5) A Tesouraria A Tesouraria T = FM - WC CP - ANC NE - RE CP’ + PNC 16
A Tesouraria A Tesouraria (4/5) A Tesouraria A Tesouraria A Tesouraria também pode ser calculada pela diferença entre Elementos Ativos de Tesouraria (EATs) e Elementos Passivos de Tesouraria (EPTs) Tesouraria = EATs – EPTs Elementos Ativos de Tesouraria (EATs) são todos os valores do Ativo Corrente que não foram considerados nas Necessidades de Exploração . Elementos Passivos de Tesouraria (EPTs) são todos os valores do Passivo Corrente que não foram considerados nos Recursos de Exploração . 17
A Tesouraria A Tesouraria (5/5) A Tesouraria A Tesouraria Ativo Não Capital Corrente (ANC) Permanente FM (CP) T Necessidades Recursos de WC de Exploração Exploração (RE) (NE) Elementos Elementos T Passivos de = Ativos de Tesouraria Tesouraria (EPTs) (EATs) 18
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