WHAT THE WTO HAS LEARNED FROM THE GREAT RECESSION? Marc - PowerPoint PPT Presentation

WHAT ¡THE ¡WTO ¡HAS ¡LEARNED ¡FROM ¡THE ¡GREAT ¡RECESSION? ¡ Marc Auboin Economic Counsellor, WTO Annual ¡Interna+onal ¡Conference ¡ ¡ “Evolu+on ¡of ¡Interna+onal ¡Trading ¡System: ¡Prospects ¡and ¡Challenges” ¡ ¡ St. ¡Petersburg ¡State ¡University ¡

OUTLINE ¡ I. The ¡Great ¡Trade ¡Collapse ¡ ¡ II. Trade ¡Policy ¡Responses ¡ ¡ III. Trade ¡Finance ¡Markets ¡ ¡ IV. Trade ¡Recovery ¡ ¡ V. Global ¡Trade ¡Trends ¡ ¡ VI. ImplicaHons ¡for ¡the ¡Trade ¡NarraHve ¡ ¡ ¡

THE ¡GREAT ¡TRADE ¡COLLAPSE ¡ ¡ § The ¡drop ¡in ¡internaHonal ¡trade ¡flows ¡was ¡ ¡ ¡ ¡ severe ¡ sudden ¡ synchronized ¡ 9 drop ¡in ¡trade ¡12 ¡+mes ¡the ¡ 9 9 ¡months ¡vs ¡24 ¡months ¡during ¡ 9 all ¡countries ¡and ¡all ¡product ¡ decline ¡in ¡real ¡GDP ¡ the ¡1930s ¡Great ¡Depression ¡ categories ¡affected ¡ Growth ¡in ¡World ¡merchandise ¡exports ¡trade ¡by ¡region ¡2007Q1-­‑2014Q2 ¡ (Year ¡to ¡year ¡% ¡change ¡in ¡dollar ¡values) ¡

THE ¡GREAT ¡TRADE ¡COLLAPSE ¡ ¡ § What ¡are ¡the ¡possible ¡causes ¡of ¡the ¡trade ¡collapse ¡? ¡ ¡ ¡ ¡ q Demand ¡shock ¡largely ¡responsible ¡ ≈ ¡60 ¡to ¡80% ¡of ¡trade ¡collapse ¡ ¡ concentrated ¡in ¡ consumer ¡durables ¡and ¡capital ¡goods ¡ • => ¡ ¡leaves ¡ some ¡30% ¡unexplained ¡ ¡ q Severe ¡inventory ¡adjustments ¡ ¡ ¡ q The ¡supply ¡chain ¡channel ¡ ¡ • explains ¡the ¡ synchronicity ¡and ¡ speed ¡of ¡collapse ¡ in ¡global ¡trade ¡ rising ¡interdependence ¡ ¡ 8 ¡ 9 ¡ ¡ ¡ rapid ¡transmission ¡of ¡shocks ¡along ¡supply ¡chains ¡ ¡ ¡ q The ¡“Trade ¡Finance ¡Hypothesis” ¡ ≈ ¡15 ¡to ¡20% ¡of ¡trade ¡collapse ¡ Very ¡safe… ¡but ¡subject ¡to ¡disloca+ons ¡during ¡financial ¡crises ¡ • 9 ¡ ¡ US$ ¡100 – 300 ¡billion ¡shor_all ¡ in ¡ 2008-­‑09 ¡(par+cularly ¡for ¡SMEs ¡and ¡in ¡LDCs) ¡ ¡ • Coordinated ¡ policy ¡intervenHons ¡were ¡necessary ¡ to ¡restore ¡confidence ¡ ¡ ¡ ¡=> ¡ London ¡G-­‑20 ¡ $250 ¡billion ¡ support ¡“package” ¡

TRADE ¡POLICY ¡RESPONSES ¡ ¡ § Did ¡the ¡recession ¡of ¡2008-­‑09 ¡trigger ¡a ¡protecHonist ¡surge ¡similar ¡to ¡the ¡Great ¡ ¡ Depression ¡of ¡the ¡1930’s? ¡ ¡ ¡ ¡ 9 The ¡first ¡global ¡stress ¡test ¡for ¡the ¡WTO ¡ ¡ => ¡ ¡ ¡ No ¡large ¡scale ¡outbreak ¡of ¡trade ¡protecHonism ¡ ¡ New ¡Trade ¡RestricHve ¡measures ¡implemented ¡by ¡G-­‑20 ¡economies ¡ + ¡the ¡share ¡of ¡world ¡imports ¡covered ¡by ¡these ¡import ¡restricHve ¡measures ¡ (in ¡per ¡cent) ¡ 250 230 225 200 205 195 1.4% 150 1.2% 1.3% 1.2% 1.0% 1% 112 100 0.8% 0.6% 0.6% 50 0.4% 0.2% 0.2% 0.0% 0 Nov. ¡2009 ¡-­‑ Mid-­‑Oct. ¡2010 ¡-­‑ Mid-­‑Oct. ¡2011 ¡-­‑ Mid-­‑Oct. ¡2012 ¡-­‑ Mid-­‑Nov. ¡2013 ¡-­‑ mid-­‑Oct. ¡2010 mid-­‑Oct. ¡2011 mid-­‑Oct. ¡2012 mid-­‑Nov. ¡2013 mid-­‑May ¡2014 (6 ¡months)

TRADE ¡FINANCE ¡MARKETS ¡ ¡ InternaHonal ¡coordinaHon ¡ is ¡necessary ¡during ¡a ¡liquidity ¡crisis ¡ § ¡ A ¡major ¡obstacle ¡to ¡company's ¡exports ¡in ¡low-­‑income ¡countries ¡ § Minor obstacle Major obstacle ¡ Africa 17,0% 66,0% ¡ Asia 40,1% 31,6% ¡ Eastern Europe 41,5% 26,8% ¡ Latin America 35,0% 41,6% ¡ 0% 25% 50% 75% 100% Source ¡: ¡CBI ¡(2013). ¡ Access ¡to ¡Trade ¡Finance. ¡ ¡ A ¡network ¡of ¡permanent ¡trade ¡finance ¡facilitaHon ¡programmes ¡ § ¡ ¡ EBRD IFC IDB ADB ¡ 23 ¡ 96 ¡ 21 ¡ 18 ¡ # ¡of ¡countries ¡in ¡opera+on ¡ ¡ 1999 ¡ 2005 ¡ 2005 ¡ 2004 ¡ Program ¡commencement ¡ ¡ ¡ Value ¡of ¡Transac+ons ¡since ¡ EUR9.9 ¡billion ¡ US$28.8 ¡billion ¡ US$4.23 ¡billion ¡ US$16.7 ¡billion ¡ commencement ¡ ¡ ¡ 800+ ¡ 1,100 ¡ 297 ¡ 124 ¡ # ¡of ¡Confirming ¡Banks ¡ ¡ Source: ¡ICC ¡2014 ¡Global ¡Survey ¡on ¡Trade ¡and ¡Finance. ¡ ¡

TRADE ¡RECOVERY ¡ ¡ § A ¡ slower-­‑than-­‑expected ¡trade ¡recovery ¡ World ¡merchandise ¡trade ¡volume ¡and ¡real ¡GDP ¡growth, ¡1990-­‑2015P ¡ ¡ + ¡10-­‑year ¡moving ¡average ¡trade/GDP ¡raHo ¡ 2,5 ¡ 2,0 ¡ 1.4 ¡ 1,5 ¡ 1,0 ¡ 0,5 ¡ 0,0 ¡

GLOBAL ¡TRADE ¡TRENDS ¡ New ¡Players ¡– ¡FDI ¡– ¡Country ¡composiHon ¡ ¡ ① A ¡new ¡geo-­‑poliHcal ¡reality: ¡new ¡players ¡in ¡the ¡trade ¡arena ¡ ¡ Share ¡in ¡world ¡merchandise ¡exports ¡by ¡level ¡of ¡development, ¡1980/2012 ¡ (in ¡%) ¡ Source: ¡WTO ¡secretariat ¡ ¡ ¡ 2012 ¡ 1980 ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡

GLOBAL ¡TRADE ¡TRENDS ¡ New ¡Players ¡– ¡FDI ¡– ¡Country ¡composiHon ¡ ¡ ② Comparable ¡development ¡in ¡Foreign ¡Direct ¡Investment ¡ ¡ FDI ¡inflows, ¡global ¡and ¡by ¡group ¡of ¡economies, ¡1995-­‑2013 ¡and ¡projecHons, ¡2014-­‑2016 ¡ ¡ (Billion ¡of ¡dollars) ¡ Source: ¡UNCTAD, ¡World ¡Investment ¡Report ¡2014 ¡

GLOBAL ¡TRADE ¡TRENDS ¡ New ¡Players ¡– ¡FDI ¡– ¡Country ¡composiHon ¡ ¡ ④ Geographical ¡redistribuHon ¡of ¡trade ¡flows ¡is ¡emerging ¡ ¡ ¡ ¡ Percentage ¡of ¡share ¡in ¡world ¡merchandise ¡exports, ¡2000-­‑2013 ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Source: ¡WTO ¡Secretariat ¡

GLOBAL ¡TRADE ¡TRENDS ¡ New ¡Players ¡– ¡FDI ¡– ¡Country ¡composiHon ¡ Intra-­‑regional ¡trade ¡shares, ¡2000 ¡and ¡2013 ¡ (Percentage ¡of ¡share) ¡ ¡ CIS ¡ Europe * ¡ ¡ 19.8% ¡ North ¡America ¡ 19.1% ¡ 73.2% ¡ 68.6% ¡ 55.7% ¡ 49.2% ¡ Middle ¡East ¡ 5.2% ¡ Africa ¡ 10.1% ¡ Asia ¡ 10% ¡ 16.2% ¡ 49.1% ¡ 53.3% ¡ South ¡and ¡Central ¡America ¡ 25.1% ¡ 26.6% ¡ * Europe excluding intra-EU trade § 26.3% in 2000 § 27.5% in 2.13

GLOBAL ¡TRADE ¡TRENDS ¡ New ¡Players ¡– ¡FDI ¡– ¡Country ¡composiHon ¡ Share ¡of ¡total ¡trade ¡between ¡geographic ¡regions ¡in ¡world ¡trade, ¡1990 ¡and ¡2013 ¡ Europe-­‑CIS, ¡ North ¡America ¡-­‑ 3.6% ¡/ ¡= ¡ Europe, ¡ ¡ ¡ 7.8% ¡/ ¡4.8% ¡ ¡ CIS ¡ CIS-­‑Asia, ¡ North ¡ 0.7% ¡/ ¡1.5% ¡ America-­‑Asia, ¡ To ¡Asia ¡ Europe ¡ 10.2% ¡/ ¡8.3% ¡ North ¡ South ¡and ¡ Cental ¡ America ¡ Europe-­‑ ¡ Europe-­‑Asia, ¡ America-­‑ Europe, ¡ Middle ¡East, ¡ ¡ 8.1% ¡/ ¡8.3% ¡ 1.6% ¡/1.4% ¡ 2.5% ¡/ ¡2% ¡ Europe-­‑Africa, ¡ ¡ North ¡ 3.4% ¡/ ¡2.4% ¡ America ¡-­‑ To ¡South ¡ North ¡America-­‑ Middle ¡East, ¡ and ¡ South ¡and ¡Central ¡ Middle ¡ Central ¡ America, ¡ ¡ 0.9% ¡/ ¡1% ¡ Asia ¡ America ¡ 2.6% ¡/ ¡2.2% ¡ East ¡ South ¡and ¡ Middle ¡East-­‑ Central ¡ Asia, ¡ ¡ America-­‑Asia, ¡ ¡ 3.2% ¡/ ¡5.3% ¡ 0.8% ¡/ ¡2% ¡ Africa ¡ North ¡America-­‑ ¡ Africa-­‑Asia, ¡ Africa, ¡ ¡ South ¡and ¡ 0.6% ¡/ ¡1.9% ¡ 0.7% ¡/ ¡0.5% ¡ ¡ ¡ Central ¡ America ¡ Source: ¡WTO ¡secretariat ¡

IMPLICATIONS ¡FOR ¡THE ¡TRADE ¡NARRATIVE ¡ A ¡new ¡geo-­‑poliHcal ¡reality ¡ Today ¡ In ¡the ¡1980s ¡ a ¡ mulHpolar ¡trade ¡world ¡ a ¡bipolar ¡trade ¡world ¡ ¡ ¡ § The ¡“balance ¡of ¡power” ¡has ¡shiped ¡towards ¡emerging ¡markets ¡ ¡ § “New ¡regionalism” ¡landscape ¡ ¡with ¡the ¡proliferaHon ¡of ¡PreferenHal ¡Trade ¡ Agreements ¡ ¡ Source: ¡WTO ¡Secretariat ¡

Thank ¡you ¡for ¡your ¡aqenHon ¡