Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered - PowerPoint PPT Presentation

Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered Lukasz A. Drozd 1 Ricardo Serrano-Padial 2 1 Wharton School of the University of Pennsylvania 2 University of Wisconsin-Madison April, 2014 Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

The Role of IT in Credit Markets Time-­‑varying ¡Default ¡Risk ¡ (Asymmetric ¡Information) ¡ Credit ¡ Credit ¡Utilization ¡ Debt ¡Collection ¡ Application ¡ (borrowing) ¡ (repayment/default) ¡ Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

The Role of IT in Credit Markets Time-­‑varying ¡Default ¡Risk ¡ (Asymmetric ¡Information) ¡ Credit ¡ Credit ¡Utilization ¡ Debt ¡Collection ¡ Application ¡ (borrowing) ¡ (repayment/default) ¡ Credit ¡ Behavior ¡ Collection ¡ Scoring ¡ Scoring ¡ Scoring ¡ (access, ¡ (change ¡of ¡ (collection ¡ pricing) ¡ terms) ¡ strategies) ¡ IT ¡progress ¡ (Continuous ¡Risk ¡Assessment) ¡ Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

The Role of IT in Credit Markets Time-­‑varying ¡Default ¡Risk ¡ (Asymmetric ¡Information) ¡ Credit ¡ Credit ¡Utilization ¡ Debt ¡Collection ¡ Application ¡ (borrowing) ¡ (repayment/default) ¡ Credit ¡ Behavior ¡ Collection ¡ Scoring ¡ Scoring ¡ Scoring ¡ (access, ¡ (change ¡of ¡ (collection ¡ pricing) ¡ terms) ¡ strategies) ¡ Literature ¡ This ¡paper ¡ Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Missing Ingredient of Existing Theory • Conventional view of consumer default on unsecured debt ◦ court-based process, truthful revelation of state ◦ exogenous eligibility defined by law Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Missing Ingredient of Existing Theory • Conventional view of consumer default on unsecured debt ◦ court-based process, truthful revelation of state ◦ exogenous eligibility defined by law • Conventional approach at odds with data Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Missing Ingredient of Existing Theory • Conventional view of consumer default on unsecured debt ◦ court-based process, truthful revelation of state ◦ exogenous eligibility defined by law • Conventional approach at odds with data ◦ [1.] most debt discharged informally - Dawsey & Ausubel (2004): > 50% of $ defaulted on Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Missing Ingredient of Existing Theory • Conventional view of consumer default on unsecured debt ◦ court-based process, truthful revelation of state ◦ exogenous eligibility defined by law • Conventional approach at odds with data ◦ [1.] most debt discharged informally - Dawsey & Ausubel (2004): > 50% of $ defaulted on ◦ [2.] vast resources involved in collection of unpaid debt - employment: 350k+ ( ≈ 30% share of cc-receivables) Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Basic Idea of the Paper • In the model: ◦ Enforcement by the lending industry with access to IT - enforcement = Ex post ‘State verification’ (solvency status) - IT = signal extraction technology Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Basic Idea of the Paper • In the model: ◦ Enforcement by the lending industry with access to IT - enforcement = Ex post ‘State verification’ (solvency status) - IT = signal extraction technology • Comparative Statics Exercise: IT progress ◦ Increase in signal precision (main channel) ◦ Reduction in transaction costs Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Basic Idea of the Paper signal of solvency action or no action PRA, ¡Investor ¡PresentaGon, ¡2011 ¡Q3 ¡ Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Preview of Results Better enforcement technology implies Net Credit Card Charge-off Rate e 6% 7% 6% 5% 5% 4% 4% 3% 3% 1990 1993 1997 2000 2004 Year ⇒ accounts for most puzzling development in cc-market Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Preview of Results Better enforcement technology implies Net Credit Card Charge-off Rate e 6% 7% 6% 5% 5% 4% 4% 3% 3% 1990 1993 1997 2000 2004 Year charge-off rate = (net) debt discharged / total debt Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Model CONSUMERS ¡ Y-­‑B ¡ First ¡sub-­‑period ¡ Y ¡ Second ¡sub-­‑period ¡ LENDERS ¡ Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Model distress ¡shock ¡ d=0,1 ¡ ¡ CONSUMERS ¡ (unobservable ¡ to ¡lenders) ¡ Y-­‑B ¡ First ¡sub-­‑period ¡ Y ¡ Second ¡sub-­‑period ¡ LENDERS ¡ Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Model distress ¡shock ¡ d=0,1 ¡ ¡ CONSUMERS ¡ (unobservable ¡ borrowing/ ¡ default ¡at ¡ to ¡lenders) ¡ consumption ¡ a ¡penalty ¡ Y-­‑B ¡ First ¡sub-­‑period ¡ Y ¡ Second ¡sub-­‑period ¡ LENDERS ¡ Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Model distress ¡shock ¡ monitoring ¡ d=0,1 ¡ ¡ -­‑ ¡d=0: ¡repay ¡+ ¡ CONSUMERS ¡ (unobservable ¡ borrowing/ ¡ default ¡at ¡ penalty ¡charge ¡ to ¡lenders) ¡ consumption ¡ a ¡penalty ¡ -­‑ ¡d=1: ¡no ¡effect ¡ consumption ¡ Y-­‑B ¡ First ¡sub-­‑period ¡ Y ¡ Second ¡sub-­‑period ¡ LENDERS ¡ Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Model distress ¡shock ¡ monitoring ¡ d=0,1 ¡ ¡ -­‑ ¡d=0: ¡repay ¡+ ¡ CONSUMERS ¡ (unobservable ¡ borrowing/ ¡ default ¡at ¡ penalty ¡charge ¡ to ¡lenders) ¡ consumption ¡ a ¡penalty ¡ -­‑ ¡d=1: ¡no ¡effect ¡ consumption ¡ Y-­‑B ¡ First ¡sub-­‑period ¡ Y ¡ Second ¡sub-­‑period ¡ LENDERS ¡ Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Model distress ¡shock ¡ distress ¡shock ¡ monitoring ¡ monitoring ¡ d=0,1 ¡ ¡ d=0,1 ¡ ¡ -­‑ ¡d=0: ¡repay ¡+ ¡ -­‑ ¡d=0: ¡repay ¡+ ¡ CONSUMERS ¡ CONSUMERS ¡ (unobservable ¡ (unobservable ¡ borrowing/ ¡ borrowing/ ¡ default ¡at ¡ default ¡at ¡ penalty ¡charge ¡ penalty ¡charge ¡ to ¡lenders) ¡ to ¡lenders) ¡ consumption ¡ consumption ¡ a ¡penalty ¡ a ¡penalty ¡ -­‑ ¡d=1: ¡no ¡effect ¡ -­‑ ¡d=1: ¡no ¡effect ¡ consumption ¡ consumption ¡ Y-­‑B ¡ Y-­‑B ¡ First ¡sub-­‑period ¡ First ¡sub-­‑period ¡ Y ¡ Y ¡ Second ¡sub-­‑period ¡ Second ¡sub-­‑period ¡ LENDERS ¡ LENDERS ¡ Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Model distress ¡shock ¡ distress ¡shock ¡ distress ¡shock ¡ monitoring ¡ monitoring ¡ monitoring ¡ d=0,1 ¡ ¡ d=0,1 ¡ ¡ d=0,1 ¡ ¡ -­‑ ¡d=0: ¡repay ¡+ ¡ -­‑ ¡d=0: ¡repay ¡+ ¡ -­‑ ¡d=0: ¡repay ¡+ ¡ CONSUMERS ¡ CONSUMERS ¡ CONSUMERS ¡ (unobservable ¡ (unobservable ¡ (unobservable ¡ borrowing/ ¡ borrowing/ ¡ borrowing/ ¡ default ¡at ¡ default ¡at ¡ default ¡at ¡ penalty ¡charge ¡ penalty ¡charge ¡ penalty ¡charge ¡ to ¡lenders) ¡ to ¡lenders) ¡ to ¡lenders) ¡ consumption ¡ consumption ¡ consumption ¡ a ¡penalty ¡ a ¡penalty ¡ a ¡penalty ¡ -­‑ ¡d=1: ¡no ¡effect ¡ -­‑ ¡d=1: ¡no ¡effect ¡ -­‑ ¡d=1: ¡no ¡effect ¡ consumption ¡ consumption ¡ consumption ¡ Y-­‑B ¡ Y-­‑B ¡ Y-­‑B ¡ First ¡sub-­‑period ¡ First ¡sub-­‑period ¡ First ¡sub-­‑period ¡ Y ¡ Y ¡ Y ¡ Second ¡sub-­‑period ¡ Second ¡sub-­‑period ¡ Second ¡sub-­‑period ¡ LENDERS ¡ LENDERS ¡ LENDERS ¡ Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Equilibrium Contracts • Three types of equilibrium contracts Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered

Equilibrium Contracts • Three types of equilibrium contracts ◦ L ≤ L min ( d = 1) : Risk-free contracts (no default regardless of d ) Drozd, Serrano-Padial Modeling the Credit Card Revolution: The Role of IT Reconsidered