¡ ¡ ¡ ¡ Finding ¡the ¡Weak ¡Spots ¡Quickly ¡ Due ¡Diligence ¡Reviews ¡of ¡Mineral ¡Resource ¡Es>mates ¡ Peter ¡RavenscroA, ¡FAusIMM ¡ Burgundy ¡Mining ¡Advisors ¡Ltd ¡ Nassau, ¡Bahamas ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Explora)on, ¡Resource ¡& ¡Mining ¡Geology ¡Conference ¡2013 ¡ ¡ Explora)on, ¡Resource ¡& ¡Mining ¡Geology ¡Conference ¡2013 ¡ ¡ Slide ¡1 ¡ Slide ¡1 ¡
¡ ¡ ¡ ¡ Outline ¡ • Background ¡to ¡Due ¡Diligence ¡process ¡ • Finding ¡the ¡weak ¡spots ¡quickly ¡ – Key ¡value ¡drivers ¡ – Accuracy ¡and ¡Precision ¡ – Framework ¡from ¡JORC ¡Table ¡1 ¡ • Summary ¡of ¡key ¡issues ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Explora)on, ¡Resource ¡& ¡Mining ¡Geology ¡Conference ¡2013 ¡ ¡ Slide ¡2 ¡
¡ ¡ ¡ ¡ Due ¡Diligence ¡ An ¡inves)ga)on ¡or ¡audit ¡of ¡a ¡poten)al ¡ investment. ¡Due ¡diligence ¡serves ¡to ¡confirm ¡ Defini>on ¡ all ¡material ¡facts ¡in ¡regards ¡to ¡a ¡sale. ¡ ¡ Objec>ves ¡ Assess ¡value, ¡risks ¡and ¡opportuni)es. ¡ ¡ • Assembly ¡of ¡mul)-‑disciplinary ¡team ¡ • Access ¡to ¡comprehensive ¡data ¡room ¡ Process ¡ • Site ¡visits ¡and ¡Q&As ¡ Requirement ¡for ¡rapid ¡assessment ¡ of ¡large ¡amounts ¡of ¡complex ¡ informa)on ¡ ¡ ¡ Explora)on, ¡Resource ¡& ¡Mining ¡Geology ¡Conference ¡2013 ¡ ¡ Slide ¡3 ¡
¡ ¡ ¡ ¡ Review ¡of ¡Mineral ¡Resource ¡Es>mates ¡ Typically ¡2-‑3 ¡ Vast ¡volumes ¡ years’ ¡of ¡work ¡ of ¡informa)on ¡ Rapid ¡assimila)on, ¡analysis ¡ and ¡repor)ng ¡of ¡outcomes, ¡ oZen ¡in ¡2-‑3 ¡days ¡ How ¡can ¡we ¡reach ¡a ¡ robust, ¡reliable ¡result ¡in ¡ such ¡a ¡short ¡>me ¡frame? ¡ Defini)ve ¡view ¡on ¡Value, ¡Risk ¡and ¡Opportunity ¡ ¡ to ¡support ¡$$$ ¡Bn ¡decision ¡ ¡ ¡ Explora)on, ¡Resource ¡& ¡Mining ¡Geology ¡Conference ¡2013 ¡ ¡ Slide ¡4 ¡
¡ ¡ ¡ ¡ How ¡to ¡Find ¡the ¡Weak ¡Spots ¡Quickly ¡ • Top-‑down ¡focus ¡on ¡ value ¡drivers ¡ • Recognise ¡sources ¡of ¡poten)al ¡ Inaccuracy ¡and ¡ Imprecision ¡ • Use ¡the ¡JORC ¡Code ¡ Table ¡1 ¡as ¡a ¡reference ¡framework ¡ Stay ¡out ¡of ¡the ¡weeds ¡and ¡ resist ¡all ¡tempta)ons ¡to ¡ ¡ go ¡down ¡rabbit ¡holes ¡ ¡ ¡ Explora)on, ¡Resource ¡& ¡Mining ¡Geology ¡Conference ¡2013 ¡ ¡ Slide ¡5 ¡
¡ ¡ ¡ ¡ Drivers ¡of ¡Project ¡Value ¡ Project ¡Value ¡ (NPV) ¡ Annual ¡ Annual ¡Costs ¡ ¡ Annual ¡Costs ¡ ¡ Other ¡ Other ¡ − ¡ − ¡ Revenue ¡ (capex, ¡opex) ¡ (capex, ¡opex) ¡ Deduc)ons ¡ Deduc)ons ¡ Metal/ × ¡ Product ¡ Price ¡ Price ¡ Produced ¡ A ¡simplis)c ¡view ¡that ¡ highlights ¡areas ¡of ¡focus ¡ Recovered ¡ × ¡ Tonnes ¡ Grade ¡ Recovery ¡ × ¡ × ¡ Volume ¡ Density ¡ In-‑Situ ¡Grade ¡ Factors ¡ ¡ ¡ Explora)on, ¡Resource ¡& ¡Mining ¡Geology ¡Conference ¡2013 ¡ ¡ Slide ¡6 ¡
¡ ¡ ¡ ¡ Impact ¡of ¡Any ¡Deficiencies ¡ Accurate ¡ Inaccurate ¡ Accuracy ¡and ¡Precision ¡ Inaccuracy ¡is ¡a ¡source ¡or ¡ error ¡or ¡ • Precise ¡ bias, ¡and ¡can ¡lead ¡to ¡ under-‑ ¡or ¡ over-‑valua>on ¡ of ¡the ¡asset ¡ Imprecision ¡is ¡a ¡source ¡of ¡ • uncertainty , ¡and ¡introduces ¡ Imprecise ¡ downside ¡ risk ¡or ¡upside ¡ opportunity ¡ Materiality ¡ Commonly ¡a ¡limit ¡of ¡materiality ¡is ¡defined ¡for ¡the ¡due ¡diligence ¡– ¡eg ¡issues ¡ • having ¡an ¡NPV ¡impact ¡of ¡less ¡than ¡$xxM ¡are ¡not ¡pursued ¡ This ¡avoids ¡unnecessary ¡effort ¡on ¡insignificant ¡issues ¡ • ¡ ¡ Explora)on, ¡Resource ¡& ¡Mining ¡Geology ¡Conference ¡2013 ¡ ¡ Slide ¡7 ¡
¡ ¡ ¡ ¡ Using ¡the ¡JORC ¡Code ¡as ¡a ¡Framework ¡ The ¡JORC ¡Code ¡provides ¡a ¡useful ¡cross-‑ reference ¡and ¡framework ¡for ¡evalua>ng ¡ resource ¡es>mates ¡ Although ¡an ¡Australasian ¡Code ¡it ¡is ¡ • widely ¡used ¡interna)onally ¡ All ¡resource ¡geologists ¡are ¡familiar ¡with ¡ • its ¡contents ¡ Table ¡1 ¡provides ¡a ¡comprehensive ¡checklist ¡ for ¡the ¡elements ¡that ¡must ¡be ¡considered ¡ in ¡preparing ¡Pubic ¡Reports ¡ Sec)on ¡1 ¡covers ¡ Sampling ¡Techniques ¡ • and ¡Data ¡ Sec)on ¡3 ¡relates ¡to ¡ Es>ma>on ¡and ¡ • Repor>ng ¡of ¡Mineral ¡Resources ¡ ¡ ¡ ¡ Explora)on, ¡Resource ¡& ¡Mining ¡Geology ¡Conference ¡2013 ¡ ¡ Slide ¡8 ¡
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