BORROWING BASICS not only individual well-being, but also - PDF document

1/30/15 ¡ “Financial ¡educaAon ¡supports ¡ BORROWING ¡BASICS not ¡only ¡individual ¡well-­‑being, ¡ but ¡also ¡the ¡economic ¡health ¡of ¡ our ¡naAon.” ¡ WHAT ¡STUDENTS ¡NEED ¡ ¡ ¡ ¡ Ben ¡S. ¡Bernanke, ¡former ¡Chairman ¡ TO ¡KNOW ¡TO ¡USE ¡ ¡Federal ¡Reserve ¡ ¡ ¡ CREDIT ¡WISELY ¡ ¡ FOUR ¡KEYS ¡TO ¡THE ¡WISE ¡USE ¡OF ¡CREDIT WHY ¡FINANCIAL ¡LITERACY ¡MATTERS ¡ ¡ Americans ¡who ¡are ¡less ¡financially ¡literate ¡are: ¡ ¡ Learn ¡basic ¡credit ¡ Develop ¡well-­‑honed ¡ concepts ¡ problem-­‑solving ¡skills ¡ More ¡likely ¡to ¡ More ¡likely ¡to ¡ Less ¡likely ¡to ¡ have ¡difficulty ¡ Less ¡likely ¡to ¡ ¡ rely ¡on ¡high-­‑cost ¡ save ¡and ¡plan ¡ navigaAng ¡ Know ¡how ¡to ¡locate ¡ invest ¡wisely ¡ borrowing ¡ for ¡the ¡future ¡ today’s ¡complex ¡ Get ¡moAvated ¡to ¡set ¡ services ¡ sources ¡of ¡reliable, ¡ financial ¡system ¡ personal ¡financial ¡goals ¡ unbiased ¡informaAon ¡ Source: ¡Annamaria ¡Lusardi, ¡Director, ¡Global ¡Center ¡for ¡Financial ¡Literacy, ¡The ¡George ¡Washington ¡University ¡School ¡of ¡Business, ¡TesAmony ¡ before ¡the ¡Subcommi\ee ¡on ¡Children ¡and ¡Families ¡, ¡Senate ¡Commi\ee ¡on ¡Health, ¡EducaAon, ¡Labor ¡and ¡Pension, ¡April ¡24, ¡2013 ¡ FOUR ¡KEYS ¡TO ¡THE ¡WISE ¡USE ¡OF ¡CREDIT ¡ THINKING ¡ABOUT ¡CREDIT ¡ ¡ ¡ Credit ¡is ¡borrowing ¡money ¡with ¡the ¡promise ¡to ¡repay ¡ 1. ¡ LEARN ¡BASIC ¡CREDIT ¡ Most ¡of ¡the ¡Ame, ¡credit ¡is ¡not ¡free ¡ CONCEPTS ¡ A ¡debit ¡card ¡is ¡ plasAc , ¡but ¡it ¡is ¡not ¡credit ¡ 1 ¡

1/30/15 ¡ THINKING ¡ABOUT ¡CREDIT ¡ EVALUATING ¡CREDITWORTHINESS ¡ Types ¡of ¡Credit ¡ Categories ¡of ¡Credit ¡ Installment ¡loans ¡ Secured ¡loans ¡ ¡ ¡ CREDIT ¡REPORT ¡ CREDIT ¡SCORE ¡ Revolving ¡loans ¡ Unsecured ¡loans ¡ 5 ¡FACTORS ¡USED ¡BY ¡FICO ¡TO ¡CALCULATE ¡A ¡ CREDIT ¡REPORTS ¡ BORROWER’S ¡CREDIT ¡SCORE ¡(300-­‑850) Three ¡major ¡credit ¡reporAng ¡ Categories ¡of ¡informaAon ¡ agencies ¡ included ¡ • Equifax ¡ • Personal ¡informaAon ¡ • Experian ¡ ¡ • Credit ¡history ¡ • TransUnion ¡ • Inquiries ¡ • Hard ¡inquiries ¡ Payment ¡history ¡35% ¡ Amounts ¡owed ¡30% ¡ • Sod ¡inquiries ¡ Length ¡of ¡credit ¡history ¡15% ¡ New ¡credit ¡10% ¡ • Public ¡records ¡and ¡collecAons ¡ Credit ¡mix ¡10% ¡ BORROW ¡FOR ¡LESS ¡ FOUR ¡KEYS ¡TO ¡THE ¡WISE ¡USE ¡OF ¡CREDIT ¡ • Pay ¡bills ¡on ¡Ame ¡ ¡ ¡ • Verify ¡informaAon ¡in ¡your ¡ credit ¡report ¡ 2 . ¡ • Don’t ¡apply ¡for ¡credit ¡you ¡ DEVELOP ¡WELL-­‑HONED ¡ ¡ don’t ¡need ¡ ¡ PROBLEM-­‑SOLVING ¡ ¡ • Don’t ¡apply ¡for ¡a ¡lot ¡of ¡ ¡ SKILLS ¡ credit ¡over ¡a ¡short ¡Ame ¡ How ¡you ¡use ¡credit ¡impacts ¡your ¡credit ¡score ¡ • Don’t ¡max ¡out ¡available ¡ credit ¡ 2 ¡

1/30/15 ¡ CREDIT ¡SMARTS ¡IN ¡THE ¡REAL ¡WORLD ¡ CREDIT ¡SMARTS ¡IN ¡THE ¡REAL ¡WORLD ¡ Which ¡credit ¡opAon ¡is ¡best? ¡ Analyzing ¡the ¡need ¡for ¡credit ¡ • Do ¡I ¡need ¡the ¡product ¡now? ¡ • What ¡are ¡the ¡repayment ¡terms? ¡ • Can ¡I ¡pay ¡cash ¡or ¡do ¡I ¡need ¡credit? ¡ • What ¡is ¡the ¡annual ¡percentage ¡rate? ¡ • How ¡much ¡more ¡will ¡it ¡cost ¡me ¡if ¡I ¡use ¡credit? ¡ • What ¡other ¡fees ¡and ¡charges ¡apply? ¡ • How ¡does ¡the ¡addiAonal ¡cost ¡of ¡credit ¡affect ¡ • Do ¡I ¡understand ¡the ¡credit ¡agreement ¡ my ¡budget? ¡ terms? ¡ • How ¡will ¡using ¡credit ¡now ¡affect ¡my ¡ability ¡to ¡ get ¡credit ¡later ¡ FOUR ¡KEYS ¡TO ¡THE ¡WISE ¡USE ¡OF ¡CREDIT ¡ The ¡iGENERATION ¡AND ¡MONEY ¡SKILLS ¡ ¡ 3. ¡ Technology ¡has ¡made ¡a ¡wealth ¡of ¡resources ¡accessible ¡ KNOW ¡HOW ¡TO ¡ LOCATE ¡SOURCES ¡OF ¡ Not ¡all ¡informaAon ¡is ¡reliable ¡and ¡unbiased ¡ RELIABLE, ¡UNBIASED ¡ INFORMATION ¡ Many ¡resources ¡are ¡available ¡through ¡social ¡media ¡ The ¡iGENERATION ¡AND ¡MONEY ¡SKILLS FOUR ¡KEYS ¡TO ¡THE ¡WISE ¡USE ¡OF ¡CREDIT ¡ Some ¡recommended ¡government ¡ • Some ¡recommended ¡financial ¡ ¡ and ¡non-­‑profit ¡sites: ¡ services ¡sites: ¡ 4. ¡ • www.mymoney.gov ¡ • www.bankrate.com ¡ • www.smartaboutmoney.org ¡ ¡ GET ¡MOTIVATED ¡TO ¡ • www.pracAcalmoneyskills.com ¡ • www.jumpstart.org ¡ • www.creditcards.com ¡(credit ¡card ¡ SET ¡PERSONAL ¡ • www.360financialliteracy.org ¡ calculator) ¡ • www.feedthepig.org ¡ FINANCIAL ¡GOALS ¡ • www.foolproofme.com ¡ • www.federalreserveeducaAon.org ¡ • www.extension.org/personal_finance ¡ ¡ ¡ 3 ¡

1/30/15 ¡ GOOD ¡CREDIT ¡REQUIRES ¡PLANNING ¡ GOOD ¡CREDIT ¡REQUIRES ¡PLANNING ¡ What’s ¡my ¡goal? ¡ Borrow ¡what ¡ Repay ¡small ¡debt ¡ you ¡know ¡you ¡ to ¡earn ¡credit ¡for ¡ can ¡repay ¡ “big ¡Acket” ¡items ¡ Does ¡it ¡require ¡money? ¡ Repay ¡on ¡Ame ¡ Where ¡do ¡I ¡get ¡it? ¡ CREDIT ¡CARDS ¡ CREDIT ¡DECISIONS ¡FOR ¡YOUNG ¡ BORROWERS ¡ AlternaAve ¡ Student ¡loans ¡ Car ¡loans ¡ Credit ¡cards ¡ Financial ¡ Services ¡ WHICH ¡CARD ¡TO ¡CHOOSE? ¡ CREDIT ¡CARD ¡SHOPPING ¡ ISSUES ¡TO ¡CONSIDER ¡ • Under ¡21? ¡Need ¡either ¡ • Cosigner ¡ • Proof ¡of ¡the ¡ability ¡to ¡repay ¡ • Can ¡I ¡pay ¡bill ¡in ¡full ¡each ¡month? ¡ • Use ¡“best ¡card” ¡websites ¡ • What ¡is ¡the ¡interest ¡rate ¡and ¡when ¡can ¡it ¡change? ¡ with ¡cauAon ¡ • What ¡is ¡the ¡credit ¡limit? ¡ ¡ ¡ • What ¡are ¡possible ¡fees ¡and ¡penalAes? ¡ • Some ¡to ¡check: ¡ ¡ • Does ¡the ¡card ¡offer ¡rewards ¡I ¡will ¡use? ¡ • www.creditcards.com ¡ Check ¡online ¡resources ¡for ¡card ¡opAons ¡ • Without ¡a ¡good ¡credit ¡history ¡is ¡a ¡secured ¡card ¡an ¡opAon? ¡ • www.nerdwallet.com ¡ • www.creditland.com ¡ • www.cardhub.com ¡ 4 ¡

1/30/15 ¡ ARE ¡CREDIT ¡CARDS ¡GOOD ¡OR ¡BAD? ¡ PROS ¡ • May ¡provide ¡ CONS ¡ • May ¡impose ¡late ¡ rewards ¡ ¡ fees ¡ • Help ¡keep ¡track ¡of ¡ PROS ¡ CONS ¡ • May ¡impose ¡over ¡ • Build ¡credit ¡history ¡ • Create ¡tendency ¡to ¡ expenditures ¡ limit ¡fees ¡ overspend ¡ • Raise ¡credit ¡score ¡ • Provide ¡leverage ¡to ¡ • May ¡hurt ¡credit ¡ • Demand ¡good ¡ • Buy ¡online ¡ dispute ¡defecAve ¡ score ¡if ¡misused ¡ budgeAng ¡habits ¡ • Limit ¡liability ¡ products ¡ • Can ¡lead ¡to ¡ • May ¡incur ¡interest ¡ • Make ¡travel ¡easier ¡ “snowballing” ¡debt ¡ CAR ¡LOANS ¡ USING ¡CREDIT ¡CARDS ¡WISELY ¡ Develop ¡a ¡budget ¡and ¡use ¡it ¡ Keep ¡track ¡of ¡purchases ¡and ¡review ¡statements ¡ Try ¡to ¡pay ¡off ¡bill ¡every ¡month ¡ Pay ¡on ¡Ame ¡ Stay ¡well ¡below ¡credit ¡limit ¡ Guard ¡your ¡credit ¡card ¡informaAon ¡ CAR ¡BUYING ¡BASICS ¡ CAR ¡BUYING ¡BASICS ¡ Do ¡I ¡have ¡a ¡co-­‑signer? ¡ Issues ¡to ¡ • Cost ¡of ¡car ¡is ¡more ¡than ¡purchase ¡price ¡ consider ¡ What ¡is ¡my ¡credit ¡score? ¡ • Maintenance ¡ before ¡ • Insurance ¡ How ¡much ¡do ¡I ¡have ¡for ¡a ¡ applying ¡for ¡ down ¡payment? ¡ • Gas ¡ a ¡loan: ¡ Who ¡will ¡lend ¡me ¡the ¡ money ¡I ¡need? ¡ 5 ¡