Bitcoin Arbitrage am Bitcoin-Markt 1 7 .07 .201 3 2 Agenda 1 - PowerPoint PPT Presentation

1 Abschlusspräsentation Bitcoin Arbitrage am Bitcoin-Markt 1 7 .07 .201 3

2 Agenda 1 Arbitrage 2 Arbitrage am Bitcoin-Markt 3 Verhaltensmuster Arbitrageure 4 Arbitragetools 5 Ergebnisse und Fazit

Was ist Arbitrage?

Arbitrage ist die Realisierung eines risikolosen Gewinns durch den simultanen Kauf und Verkauf desselben Gutes auf zwei unterschiedlichen Märkten. (Carbaugh 2007 , Mitchell 2001 , Dejong et al. 2008)

Interest-Arbitrage

5 Interest Arbitrage 5 % 5000 EUR 5000 EUR 5250 EUR (Carbaugh 2007)

6 Interest Arbitrage 5 % 1 0 % 1 EUR = 1 ,3 USD 6500 USD 5250 EUR 5500 EUR 6500 USD 5000 EUR 71 50 USD (Carbaugh 2007)

Exchange-Arbitrage

8 Two-Point-Arbitrage 1 337 USD 1 241 ,5 USD 1 EUR = 1 ,3 USD 1 EUR = 1 , 4 USD 955 EUR 955 EUR (Carbaugh 2007)

9 Three-Point-Arbitrage LTC BTC LTC = * USD USD BTC

9 Three-Point-Arbitrage 1 EUR = 1 ,3 USD 1 EUR = 1 ,3 USD 1 BTC = 73 EUR 1 BTC = 73 EUR 1 BTC = 97 ,59 USD 1 BTC = 97 ,59 USD 1 300 USD 1 000 EUR 1 3, 7 BTC 1 337 USD (Carbaugh 2007)

Und was ist mit Arbitrage und Bitcoin?

1 1 Risken Transaktionsdauer von Bitcointransaktionen Vertrauen in Drittanbieter Exchange-Schließung Ausführungsrisiken

1 2 Markttiefe  Markttiefe bezieht sich auf die Preiskontinuität.  Hohe Markttiefe => marginale Preisänderungen Sell-Orders Börse 1 Volumen EUR / BTC 1 BTC 1 00,00 EUR 2 BTC 1 00,01EUR ← Preissprung im Orderbuch 1 BTC 1 02, 1 0 EUR CRM an Universitäten. Geht das?

1 3 Und bei Bitcoin? Sell-Orders Börse 1 Volumen EUR / BTC 1 BTC 1 02,00 EUR ← Preissprung im Orderbuch 2 BTC 1 1 0,00 EUR Buy-Orders Börse 2 Volumen EUR / BTC 0,1 BTC 1 04,00 EUR ← Preissprung im Orderbuch 2 BTC 1 00,00 EUR CRM an Universitäten. Geht das?

1 4 Two-Point-Arbitrage Orderbücher von Mt.Gox, , Bitstamp und BTCe. Stand: 30.0 .05.201 01 3 3:00 Uhr

1 5 Three-Point-Arbitrage LTC BTC LTC = * USD USD BTC

1 6 Three-Point-Arbitrage LTC BTC LTC = * USD USD BTC BTC/USD LTC/ BTC/ LTC/ *LTC/BTC Datum USD USD BTC Delta 201 01 3-05 05-31 08h 2. 71 1 27 . 49 0.021 62 2. 7563338 1 . 71% 201 01 3-05 05-31 09h 2. 757 1 26. 1 0.021 72 2. 738892 -0.66 % 201 01 3-05 05-31 1 0h 2.8 1 26.834 0.0221 8 2.81 31 781 2 0. 47 % 201 01 3-05 05-31 11 h 2. 7672 1 26. 7 0.021 79 2. 760793 -0.23 % 201 01 3-05 05-31 1 2h 2. 73902 1 26.94 0.021 62 2. 7444428 0.20 % Datenquelle: Cryptocoin Charts

So einfach ist Arbitrage bei Bitcoin?

1 8 Gebühren Einzahlgebühr Transfe fergebühr Verkaufsgebühr Auszahlungsge b. 1 000 USD auf das Für 1 000 USD Die erstandenen Mt. Gox Konto BTC kaufen BTC verkaufen USD von seinem einzahlen Mt. Gox Konto auszahlen lassen

1 9 Szenario Kurs rsverlauf Pre reis in USD 1 1 0 1 08 1 06 1 04 Mt.Gox 1 02 BTCE 1 00 98 96 94 1 2:00 1 3:00 1 4:00 1 5:00 1 6:00 1 7:00 1 8:00 1 9:00 Uhrzeit Markttiefe fe Volumen 1 00 BTCE Ask 80 BTCE Bid 60 40 Mt.Gox Ask 20 Mt.Gox Bid 0 94 97 1 00 1 03 1 06 1 09 1 1 2 Pre reis in USD

Wie sieht ein Verhaltensmuster aus?

21 Sequentielles Verhaltensmuster Mt. Gox Mt. Gox Verkauf BTCE Einkauf 7 ,3 BTC à 1 07 USD 0,2% 7 ,8 BTC à 1 00 USD Verkaufsgebühr 7 , 4 BTC à 1 06 USD 5, 4 BTC à 1 01 USD (2002, 49 USD) 4,2 BTC à 1 05 USD 5, 7 BTC à 1 02 USD 2% Auszahlungsg.(1 96 1 8,9 BTC 1 8,9 BTC 2, 43 USD) (2006,50 USD) (1 906,80 USD) Endbetrag: Zuvor fallen 0, 4% 1 962, 43 USD Einzahlungsg. und 0,6% Transferkosten an Ausgangsbetrag: 1 926,01 USD Arbitrage von 36, 42 USD erwirtschaftet ( 1 ,89% Gewinn)

22 Simultanes Verhaltensmuster Mt.Gox Kurs steigt Aktueller Verkauf Neuer Kontostand Kontostand 1 9 BTC à 1 07 USD 0 BTC 1 9 BTC à 1 01 USD (2033 USD) 6077 ,33 USD 4047 , 40 USD 0,2% Verkaufsgeb. 2029,33 USD BTCE Kurs fällt Aktueller Einkauf Neuer Kontostand Kontostand 1 9 BTC à 1 00 USD 38 BTC 1 9 BTC à 1 01 USD (1 900 USD) 21 34,09 USD 4045, 49 USD 0,6% Transferkost. 1 91 1 , 40 USD Arbitrage von 1 1 8.53 $ erwirtschaftet

Welche T ools helfen einem Arbitrageur?

24 Bitcoin-Analytics vcxUSD btceUSD mtGoxUSD -2.6 .63 % 7.6 .63 % - 0.88% 8% Ohne Registrierung 6 (68. 8.28) (-23, 3,55) (-7.85) Stunden alte Daten. btceUSD B: 87.1 33 B: 96.0 .057 B: 88. 8.703 A: 89.488 A: 89.488 A: 89.488 Zahlende Nutzer erhalten aktuelle -1 0.1 5% - 0.6 .68% 8% Daten. - 8. 8.53% mtGoxUS (-6.6 .62) (-98. 8.45) (-82.75) D B: 96.31 6 B: 87.1 33 B: 88. 8.703 Gebühre ren und A: 96.978 A: 96.978 A: 96.978 Transaktionsko kosten werden nicht mit einbere rechnet. -1 .99 % - 0,22% 8. 8.34 % (74. 4.1 6) (-1 7.6 .67) (-1 .97) vcxUSD B: 87.1 33 B: 88. 8.703 B: 96.31 6 A: 88. 8.9 A: 88. 8.9 A: 88. 8.9 Quelle: bitcoin-analytics.com

25 Cointhink Bids- und Asks $ / BTC 1 08 1 06 1 04 BTCE Bid 1 02 BTCE Ask 1 00 Mt.Gox Bid Mt.Gox Ask 98 campbx Bid 96 campbx Ask 94 Zeit fer USD  BTCE buy fer BTC  campbx sell 9.80 BTC, Transfe buy 5976.92 USD, D, transfe Mt.Gox sell 55.9283 BTC Quelle: cointhink.com

Können Arbitrageure identifiziert werden?

27 Ergebnisse 1 Es wurden Ansätze geliefert, wie sich Arbitrageure verhalten. 2 Arbitrageure lassen sich nicht mit öffentlichen Informationen identifizieren. 3 Handel findet außerhalb der Block-Chain statt. 4 Bitcoinmärkte verwenden Wegwerfadressen.

Arbitrage ist möglich, es trägt aber Risiken?

Vielen Dank im Namen von uns David Schuffla Andreas Petrov Leonardo-Campus 3 481 49 Münster wi.uni-muenster.de VM Bitcoin

29 Quellenangaben BTC FAQ: https://btc-e.com/page/2. Accessed: 201 3-05- 31 . Carbaugh, R.J. 201 1 . International Economics . Cryptocoin charts: http://www.cryptocoincharts.info/ . Accessed: 201 3-05-31 . De Jong, A. et al. 2008. The Risk and Return of Arbitrage in Dual-Listed Companies. Review of Finance . 1 3, (Aug. 2008), 495 520. Deposit methods USD / EUR / RUR - Powered by Kayako Fusion Help Desk Software: https://hdbtce.kayako.com/Knowledgebase/Article/View/ 30/0/deposit-methods-usd--eur- -rur. Accessed: 201 3-05- 31 . FAQ - Bitstamp: https://www.bitstamp.net/faq/. Accessed: 201 3-05-31 . Mitchell, M. and Pulvino, T . 2001 . Characteristics of risk and return in risk arbitrage. The Journal of Finance . 56, 6 (2001 ), 21 35 21 75. MT . Gox Withdrawals and Deposits : Support Desk: https://support.mtgox.com/entries/21 649594- Withdrawals-and-Deposits. Accessed: 201 3- 05-31 . Withdraw USD / EUR / RUR - Powered by Kayako Fusion Help Desk Software: https://hdbtce.kayako.com/Knowledgebase/Article/View/ 31 /0/withdraw-usd--eur--rur. Accessed: 201 3-05-31 . CRM an Universitäten. Geht das?

30 Grafiken Roke key - www.rokey.net iconShock iconShock - www.iconshock.com Icons Land - http://www.icons-land.com CRM an Universitäten. Geht das?