2.4. Grandezas Nominais e Reais � Principais variáveis macroeconómicas (PIB, C, G, I, X, Q,...): sendo agregações, são necessariamente valores monetários � Calculadas a preços correntes / em valor / em termos nominais, � Mas interessa, frequentemente, comparar a evolução das grandezas macroeconómicas a preços constantes / em volume / em termos reais, para avaliar efetivamente a evolução do bem.estar material � Há, igualmente, um interesse intrínseco em conhecer a Inflação � Inflação: taxa de variação percentual do nível geral de preços (NGP) da Economia face a um período anterior � Nível e volatilidade da Inflação afetam o bem.estar material da sociedade 1
2.4. Grandezas Nominais e Reais Grandezas nominais Grandezas reais Expurgar grandezas da variação do nível de preços (∆NGP) � Deflacionar � Remover a Inflação Cálculo do NGP (e da sua evolução): � Construção dum número.índice que quantifique o NGP em cada período em comparação com o de um período.base (…e portanto todos os períodos) 2 tipos de medidas do NGP: � Deflator � � Índice de Preços 2
2.4. Grandezas Nominais e Reais � Índice de Preços: Número.índice que exprime a média ponderada dos preços de bens e serviços por referência a um dado ano base, usando como ponderadores as quantidades de cada bem/serviço num cabaz no ano.base. � número.índice que compara NGP no período t com NGP no período.base 0 , usando ponderadores fixos (quantidades em 0 ) � Índice de Laspeyres n ∑ i i P Q 0 t = × Índice de Preços = L 100 � i I t n ∑ i i P Q 0 0 i 3
2.4. Grandezas Nominais e Reais n ∑ i i P Q 0 t = × L 100 i I � Índice de Preços = t n ∑ i i P Q 0 0 i Significado: se I =105 � o preço médio do cabaz de bens e serviços do ano Significado: se I L =105 � o preço médio do cabaz de bens e serviços do ano • • base aumentou, relativamente ao ano base, 5% � Em t o cabaz de bens/serviços do ano.base 0 tem um preço mais elevado em 5% Exemplos: Índice de Preços no Consumidor, Índice de Preços da Produção, • Implicações: Cabaz tem de ser revisto periodicamente, para refletir alterações • no padrão de consumo/produção (periodicidade: custo/benefício) Entre revisões, sobreavalia a inflação (ponderações fixas � não considera substituição por bens/serviços mais baratos) 4
2.4. Grandezas Nominais e Reais � Deflator: Número.índice que exprime a média ponderada dos preços de bens e serviços por referência a um dado ano base, usando como ponderadores as quantidades de cada bem/serviço no ano corrente. � número.índice que compara NGP no período t com NGP no período.base 0 , usando ponderadores variáveis (quantidades em t ) � Índice de Paasche n ∑ i i P Q t t = × P 100 i I Deflator = � t n ∑ i i P Q 0 t i 5
2.4. Grandezas Nominais e Reais n ∑ i i P Q t t = × � Deflator = P 100 i I t n ∑ i i P Q 0 t i Significado: se I =105 � o preço médio do cabaz de bens e serviços do ano Significado: se I P =105 � o preço médio do cabaz de bens e serviços do ano • • corrente aumentou 5% face ao que teria tido no ano base � Em t, o cabaz de bens/serviços do ano corrente tem um preço mais elevado em 5% Exemplos: Deflator do PIB, C, I, X, Q,… • Implicações: Não se coloca o problema de rever o cabaz (quantidades • apuradas são as observadas no período) Subavalia a inflação (ponderações variáveis � afetado pela substituição por bens/serviços mais baratos… ) 6
2.4. Grandezas Nominais e Reais � Escolha do ano base: Período “normal”, em que não tenha havido flutuações anormais de preços dum • conjunto significativo de produtos (ex: preço do petróleo, do algodão,…) para permitir uma base estável de comparação da evolução dos preços ao longo do tempo tempo Atualizado regularmente, de forma a incorporar • � novos bens ou serviços (representatividade do cabaz.base…) � alterações na qualidade dos bens e serviços existentes (preço vs funcionalidades dos bens…) � alterações na estrutura de produção/consumo (peso dos diferentes bens e serviços no cabaz.base…) 7
2.4. Grandezas Nominais e Reais � Deflator do PIB vs Índice de Preços no Consumidor : medidas da taxa de inflação mais usadas na análise económica Taxa de Inflação: taxa de variação percentual (do deflator do PIB ou do IPC) • face a um período anterior (dados mensais/trimestrais: mês/trimestre homólogo do ano anterior, ou mês/trimestre anterior, ou média móvel sobre média móvel homóloga; dados anuais: ano anterior) Em geral, valores e evolução semelhantes: Deflator do PIB exclui preços dos • bens importados; IPC inclui preços de todos os bens incluídos no cabaz de consumo construído com o inquérito à amostra de famílias. [Exemplos: Itália e Portugal, 1985.2006; quase sempre, os preços dos bens importados aumentaram menos que os preços dos bens produzidos internamente] 8
2.4. Grandezas Nominais e Reais Inflation in Italy, 1985-2006 Source: International Financial Statistics 9
2.4. Grandezas Nominais e Reais 25 Inflação em Portugal, 1985-2010 o anual (%) 20 IPC 15 Taxa de inflação a 10 Deflator do PIB 5 0 1985 1990 1995 2000 2005 2010 -5 Fonte: INE 10
2.4. Grandezas Nominais e Reais PIB nominal vs PIB real: Por definição: PIB real t = PIB nominal t / Deflator do PIB t n ∑ ∑ 100 t Q i i P × t n n i Q ∑ ∑ i i i � PIB R t = ........................ � PIB Rt = P 0 t n ∑ i i i P Q t t × 100 i PIB ���� t = PIB do período t expresso em n ∑ i i P Q preços do período 0 (período.base) � PIB de t 0 t i expresso a ������������������ (de 0) � ������ (quantidades) dos bens e serviços contabilizados no PIB de t avaliado a preços do período 0 (período.base) 11
2.4. Grandezas Nominais e Reais � Inflação ( π ) medida pela taxa de variação percentual do deflator do PIB PIB N t 1 deflator PIB + n PIB t − 1 π = 1 1 ⇔ π = − ⇔ π = − Rt deflator PIB PIB 1 + g 1 t - 1 − N t PIB PIB − 1 Rt Definindo n e g como as taxas de variação percentual do PIB nominal e real, PIB PIB 1 1 = − = − n g Nt Rt PIB PIB − 1 − 1 N t Rt 1 + n ( 1)(1 ) 1 1 1 ⇔ π + + = + ⇔ π + π + + = + 1 g n g g n π + = + Então, 1 g π π ≈ − g n g e sendo o produto tipicamente muito pequeno, então: 12
2.4. Grandezas Nominais e Reais Euro area: annual rates of growth Nominal GDP Real GDP GDP deflator 1997 1997 2.2 2.2 2.6 2.6 -0.4 -0.4 1998 3.9 2.9 1.0 1999 4.6 3.1 1.5 2000 5.2 4.0 1.3 2001 4.3 2.0 2.4 2002 3.5 0.9 2.6 2003 2.9 0.8 2.1 2004 4.0 2.1 1.9 2005 3.4 1.5 1.9 2006 4.6 2.8 1.8 13
2.4. Grandezas Nominais e Reais Algumas notas adicionais � Metodologia de cálculo do deflator do PIB 1. Estima.se o PIB nominal (PIB N ); 2. 2. Desagrega.se o PIB pela ótica da Despesa com o maior detalhe possível; Desagrega.se o PIB N pela ótica da Despesa com o maior detalhe possível; 3. Deflaciona.se cada componente da Despesa com o deflator específico; 4. Somam.se as componentes do PIB obtidas em (3) e obtém.se o PIB a preços constantes, real, ou em volume; 5. Calcula.se o deflator implícito no PIB pela definição 14
2.4. Grandezas Nominais e Reais Algumas notas adicionais � Índice Harmonizado de Preços no Consumidor Na União Económica e Monetária (UEM) (Zona.Euro) o principal indicador de • inflação monitorizado pelas autoridades de política monetária é o IHPC. inflação monitorizado pelas autoridades de política monetária é o IHPC. IHPC � Conceitos e métodos harmonizados ( e.g. tratamento das casas • ocupadas pelos proprietários, universo de famílias coberto, tratamento de impostos, taxas e serviços como saúde, ensino, protecção social, seguros). Objetivos do IHPC: permitir (1) cálculo da taxa de inflação agregada da Zona. • Euro (média ponderada de taxas de inflação obtidas com iguais métodos e pressupostos) e (2) comparações entre taxas de inflação dos Estados.membros. 15
2.4. Grandezas Nominais e Reais Algumas notas adicionais IPC vs IHPC 16
2.4. Grandezas Nominais e Reais Fonte: ECB, Statistics Pocket Book, Sep 2011 17
2.4. Grandezas Nominais e Reais Fonte: Banco de Portugal, Indicadores de Conjuntura, Setembro 2011 18
2.4. Grandezas Nominais e Reais 19 Fonte: Banco de Portugal, Relatório Anual 2009
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