CONFIDENTIAL ������������������ Swedbank Nordic Energy Summit 2014 Stig Erik Kyrkjeeide +47 23 23 82 41 / +47 95 94 47 57 sek@swedbank.no
� ������� � � � � � � � �� � �� � ���� � � � ���� � ������� � ���� �� ��� � � � �� � Contracted rig fleet set to continue upwards from new build deliveries ���������������������� ��� � � � �� � �� � � �� � � � � �� � � ��� ������� � � � � �� �� � ��� �� ������� 900 100% � ����� � ��� � � � ��� ���� Total Contracted Marketed Supply � � � � �� � � ��� ������� � �������� � � �������� � Utilisation r.a. 800 � � �� � ��� ��� �� ��� ��� 95% JU 454 416 9% 375 21% Floaters 282 270 4% 263 7% 700 90% � � � �������� � �� � � � ��� �� �� �� ��� �� ��� 600 JU 24 27 -11% 23 4% 85% Floaters 44 32 35% 32 36% 500 � �� � ��� ��� �� ��� ��� 80% JU 128 122 5% 110 16% 400 Floaters 44 40 11% 41 9% 75% ��� � � �� �� �� �� ��� JU 32 35 -9% 38 -16% 300 Floaters 46 39 19% 32 43% 70% 200 �� � �� �� � � �� �� �� �� ��� JU 46 41 12% 39 18% Floaters 46 47 -2% 42 9% 65% 100 � � �� �� �� ��� �� �� �� ��� �� ���� JU 8 6 33% 9 -10% 0 60% Floaters 71 81 -12% 86 -17% Jan/85 Jan/90 Jan/95 Jan/00 Jan/05 Jan/10 � ������ �� � � � ���� ��� ��� ��� �� ��� � � � � � �� ���� �� �� ��� �� ��� Source: Swedbank Research, ODS Petrodata 2
������������������������������������������������������ Note that risk resides on the downside for supply side growth in 2014, shifting into 2015 ��������������������������������������������������������������������� 20% ���������������� ������� OSV availability Rig activity ��������������� ���� 15% 15% 13% 12% 12% 12% 12% 9% 9% 10% 8% 8% 7% 5% 4% 0% -3% -5% -10% -10% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Source: Swedbank Research, ODS Petrodata 3
������������������������������������������������������ Means utilization on OSV fleet is trending positively. Expect aggressive OSV demand in Mexico. ��������������������������������������������������������������������������������� …diff. 5% Rig activity OSV availability North Sea 1% 1% Med' 13% 14% West Africa 5% -9% South America -11% 19% USGOM 10% 27% Mexico 23% 7% Asia 1% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% Source: Swedbank Research, ODS Petrodata 4
���������������������������������������������������������� But some uncertainty lately if all new demand capacity will all be additional demand ������������������������������������������������������������������������� 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% Q1 07 Q1 08 Q1 09 Q1 10 Q1 11 Q1 12 Q1 13 Q1 14 OSV Offshore rigs Source: Swedbank Research, Company 5
� ����������������� � �� �� � ���� � � � ��� � ��� �� ��� � ������������� In the case of a severe downturn, OSV impact is most likely felt in 2015 ������������������������������������������������������������������������� 40% 35% 30% 25% …if 50% of new floaters are just replacement 20% 15% 10% Q1 07 Q1 08 Q1 09 Q1 10 Q1 11 Q1 12 Q1 13 Q1 14 OSV Offshore rigs Source: Swedbank Research, Company 6
������������������������������������������� Heading for West Africa, Mexico, Trinidad and Brazil -> delayed recovery in other markets ����� ����������������������������� ����� ���������������������� 45 Macondo sent rig activity to 10y low OSVs left for other regions 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 Source: Swedbank Research, ODS Petrodata, Companies 7
����������������������������������������������������������� Unprecedented demand growth in USGoM means strong demand for US-built vessels ����� ����������������������������� ����� ���������������������� 45 Rig activity from low to all time high Vessels steam to fill demand 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 Source: Swedbank Research, ODS Petrodata, Companies 8
��� ������������������������������������������������������� Capacity lost during 2012/13 and new demand will have to be filled by supply from North Sea/Asia ��������������������� ��������������������������������� � � ��� � �� � � �� � � �� �� � �� �� � �� �� � �� �� � �� �� � �� �� ���� �� � �� � � �� �� � �� �� � �� � � �� � �� � � �� � �� �� � �� �� Various tenders pending � �� �� � �� �� in WA for PSVs � �� �� Brazil to take delivery of ���� � PSVs during 2014/15 � �� � Source: Swedbank Research, Companies 9
������������������������������������������ Order book have to be adjusted for unlikely deliveries / significant delays ���������������������������������������������������������������� �� �� � • ����������� ����������� � �� • Brazil – unlikely to double output � ��� • US – yards struggling to keep up � with delivery times as yards are ���� running at full capacity ���� • China – difficult to achieve full ���� ���� insight, but surprise if able to ���� double ���� • ��������������������� ���� ���� �� • Norway – expect all vessels to ���� deliver (+/- 1 month) ���� �� • Other Europe – similar to Norway ���� �� with minor delays � � � � �� � � Source: Swedbank Research, ODS Petrodata 10
��� � ���������� � ��� � ��� � ��������� � ���� � ������ � ����� Slow start in January and February ( ���� � ���� � ����� � ������ � ����� � �� � �������� ). AHTS similar. ��� � ���������� � ��� � ������� � ��� ��� � ���������� � �� � � � �� � ���� � ���� � �������� 35 120% Planned Delivered Planned (as of Feb) 45 Delivered 21 30 100% % of plan 47% 25 80% Deliveries to reach ordre book 20 60% 15 40% 10 20% 5 0% Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 0 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2010 2011 2012 2013 2014 Source: Swedbank Research, ODS Petrodata 11
Recommend
More recommend