Implications for Rail Prepared for: Rail Equipment - PowerPoint PPT Presentation

¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ Logistics ¡ Engineering ¡ Supply ¡Chain ¡ The ¡North ¡American ¡ Energy ¡Revolution: ¡ ¡ Implications ¡for ¡Rail ¡ ¡ Prepared ¡for: ¡ Rail ¡Equipment ¡Finance ¡Conference ¡2015 ¡ ¡ ¡ Graham ¡Brisben ¡ CEO, ¡PLG ¡Consulting ¡ ¡ March ¡2, ¡2015 ¡

About ¡PLG ¡Consulting ¡ Partial ¡Client ¡List ¡ Experience ¡ ¡ Services ¡ ¡ § Delivering ¡value ¡to ¡over ¡ § Diagnostic ¡assessments ¡& ¡ 200 ¡clients ¡since ¡2001 ¡ optimization ¡ § Real-­‑world, ¡industry ¡ § Logistics ¡Infrastructure ¡ veterans ¡ ¡ design ¡ § Logistics, ¡engineering ¡& ¡ § Supply ¡chain ¡design ¡& ¡ supply ¡chain ¡experts ¡with ¡ operational ¡improvement ¡ operational ¡experience ¡ § Investment ¡strategy, ¡target ¡ identification, ¡due ¡diligence, ¡ Core ¡Expertise ¡ post-­‑transactional ¡support ¡ § Bulk ¡Logistics ¡ ¡ § Crude ¡by ¡rail ¡(CBR) ¡and ¡rail ¡ § Freight ¡Rail ¡ tank ¡car ¡(RTC) ¡forecasts ¡ § Energy ¡& ¡ ¡Chemical ¡ § Independent ¡technology ¡ Markets ¡ assessment ¡& ¡ implementation ¡ § Private ¡Equity ¡and ¡ Corporate ¡Development ¡ § Hazmat ¡training, ¡auditing ¡& ¡ ¡ risk ¡assessment ¡ ¡ 2 ¡

PLG’s ¡Industry ¡Qualifications ¡ Diverse ¡projects ¡ Deep ¡rail ¡industry ¡experience ¡ Frac ¡sand ¡supply ¡chain ¡design ¡& ¡ § Operational ¡ § implementation ¡ Commercial ¡ ¡ § CBR ¡supply ¡chain ¡optimization ¡ § Design ¡& ¡engineering ¡ ¡ § Rail ¡commercial ¡negotiations ¡ § Equipment ¡market ¡ § Rail ¡car ¡acquisition ¡– ¡commercial ¡& ¡technical ¡ § ¡ inspection ¡ Comprehensive ¡design ¡& ¡engineering ¡ ¡– ¡rail, ¡ § Broad ¡energy ¡industry ¡client ¡ marine, ¡tankage, ¡product ¡handling, ¡and ¡related ¡ experience ¡over ¡past ¡five ¡years ¡ ¡ facilities ¡ E&P ¡companies ¡ § EH&S ¡training ¡ § Oilfield ¡services ¡ § Investment ¡advising ¡ § Refiners ¡ § Industry’s ¡only ¡long ¡term, ¡CBR ¡volume ¡forecast ¡ § with ¡complimentary ¡rail ¡tank ¡car ¡forecast ¡ Terminal ¡developers/midstream ¡ § ¡ Investors ¡– ¡private ¡equity, ¡hedge ¡funds, ¡ § investment ¡banks ¡ Recognized ¡industry ¡thought ¡leader ¡on ¡ Government ¡agencies, ¡industry ¡trade ¡ § CBR ¡and ¡tank ¡car ¡markets ¡ groups ¡ Numerous ¡industry ¡presentations, ¡articles ¡and ¡ § Equipment ¡manufacturing ¡& ¡leasing ¡ ¡ § advising ¡ 3 ¡ The ¡North ¡American ¡Energy ¡Revolution: ¡ ¡Implications ¡for ¡Rail ¡

Unconventional ¡Energy ¡Resources ¡and ¡Extraction ¡Technologies ¡ Western ¡Canadian ¡(WC) ¡ ¡ US ¡Shale ¡ “Moore’s ¡Law” ¡ ¡ at ¡play: ¡ ¡Exponential ¡ Oil ¡Sands ¡ advances ¡in ¡ ¡ technology, ¡resulting ¡in ¡ Declining ¡costs ¡ Surging ¡production ¡ Source: ¡EIA, ¡May ¡2014 ¡ s ¡ s ¡ Horizontal ¡Drilling ¡& ¡ ¡ Source: ¡CAPP, ¡About ¡Oil ¡Sands ¡ Representative ¡Producer ¡Gains, ¡Eagle ¡Ford ¡ Hydraulic ¡Fracturing ¡ SAGD ¡ Source: ¡www.epmag.com ¡ Source: ¡Marathon, ¡February ¡2014 ¡ Source: ¡RBN ¡Energy, ¡December ¡2014 ¡ 4 ¡ The ¡North ¡American ¡Energy ¡Revolution: ¡ ¡Implications ¡for ¡Rail ¡

The ¡North ¡American ¡Energy ¡Revolution ¡ New ¡extraction ¡technologies ¡resulting ¡in ¡record ¡production ¡of ¡gas, ¡natural ¡gas ¡liquids ¡ (NGL), ¡and ¡crude ¡oil ¡ Water-­‑borne ¡imports ¡of ¡crude ¡being ¡displaced ¡by ¡domestic ¡production ¡ North ¡America ¡on ¡pace ¡toward ¡full ¡“energy ¡independence” ¡by ¡2020 ¡ Source: ¡RBN ¡Energy, ¡December ¡2014 ¡ Source: ¡CAPP ¡Report, ¡June ¡2014 ¡ 5 ¡ The ¡North ¡American ¡Energy ¡Revolution: ¡ ¡Implications ¡for ¡Rail ¡

U.S. ¡Crude ¡Oil ¡Production ¡and ¡Imports ¡ U.S. ¡Crude ¡Oil ¡Production ¡(kbpd) ¡ U.S. ¡Crude ¡Oil ¡Imports ¡(kbpd) ¡ 12,000 ¡ 12,000 ¡ 10,000 ¡ 10,000 ¡ 8,000 ¡ 8,000 ¡ 6,000 ¡ 6,000 ¡ 4,000 ¡ 4,000 ¡ 2,000 ¡ 2,000 ¡ 0 ¡ 0 ¡ 1980 ¡ 1983 ¡ 1985 ¡ 1989 ¡ 1993 ¡ 1996 ¡ 1998 ¡ 2000 ¡ 2002 ¡ 2004 ¡ 2006 ¡ 2009 ¡ 2013 ¡ 1970 ¡ 1972 ¡ 1974 ¡ 1976 ¡ 1978 ¡ 1987 ¡ 1991 ¡ 2011 ¡ 2005 ¡ 2006 ¡ 2007 ¡ 2008 ¡ 2009 ¡ 2010 ¡ 2011 ¡ 2012 ¡ 2013 ¡ 2014 ¡ Source: ¡EIA, ¡February ¡2015 ¡ Source: ¡EIA, ¡February ¡2015 ¡ U.S. ¡crude ¡oil ¡production ¡growth ¡ Decrease ¡in ¡crude ¡oil ¡imports ¡ Crude ¡oil ¡production ¡over ¡9 ¡MMbpd, ¡up ¡from ¡5 ¡MMbpd ¡in ¡2008 ¡ Shale ¡crude ¡has ¡been ¡pushing ¡out ¡light ¡crude ¡imports ¡ § § Growth ¡has ¡come ¡primarily ¡from ¡shale ¡oil ¡production ¡of ¡light ¡ Heavy ¡sour ¡crude ¡imports ¡have ¡been ¡steady, ¡with ¡Canada ¡growing ¡ § § crude ¡ to ¡become ¡the ¡primary ¡US ¡supplier ¡ 2015 ¡production ¡close ¡to ¡US ¡record ¡of ¡1970 ¡ 2/3-­‑1/3 ¡ratio ¡of ¡imports ¡to ¡domestic ¡production ¡has ¡inverted ¡since ¡ § § 2005 ¡ 6 ¡ The ¡North ¡American ¡Energy ¡Revolution: ¡ ¡Implications ¡for ¡Rail ¡

2014: ¡ ¡Oversupply ¡Has ¡Caused ¡Precipitous ¡Price ¡Declines ¡ U.S. ¡shale ¡oil ¡industry ¡has ¡now ¡entered ¡ • WTI, ¡Brent ¡& ¡Natural ¡Gas ¡2014 ¡and ¡2015 ¡ uncharted ¡territories ¡in ¡its ¡brief ¡history ¡ Natural ¡Gas ¡and ¡NGL ¡pricing ¡has ¡also ¡dropped ¡ • dramatically ¡in ¡a ¡similar ¡timeframe…due ¡to ¡ oversupply ¡and ¡NGL ¡ties ¡to ¡oil ¡prices ¡ Market ¡experts ¡have ¡widely ¡varied ¡opinions ¡on ¡ • what ¡the ¡rest ¡of ¡the ¡year ¡holds ¡for ¡pricing ¡-­‑ ¡~ $10-­‑$70 ¡per ¡barrel… ¡ Source: ¡RBN ¡Energy, ¡January ¡2015 ¡ The ¡market ¡doesn’t ¡understand ¡just ¡how ¡quickly ¡oil ¡companies ¡ Citibank ¡cut ¡its ¡crude ¡price ¡forecasts, ¡saying ¡West ¡Texas ¡ are ¡scaling ¡back ¡their ¡activities, ¡and ¡as ¡a ¡result, ¡oil ¡prices ¡could ¡ Intermediate ¡(WTI) ¡could ¡go ¡as ¡low ¡as ¡the ¡ $20 ¡ per ¡barrel ¡range ¡ rebound ¡faster ¡than ¡many ¡observers ¡expect. ¡ before ¡recovering ¡to ¡reach ¡a ¡new ¡equilibrium. ¡ -­‑ ¡Continental ¡Resources ¡CEO ¡Harold ¡Hamm ¡(Fuelfix, ¡ -­‑ ¡Reuters ¡(2/9/2015) ¡ 1/28/2015) ¡ 7 ¡ The ¡North ¡American ¡Energy ¡Revolution: ¡ ¡Implications ¡for ¡Rail ¡

Producer ¡Rates ¡of ¡Return ¡by ¡Play ¡and ¡Product ¡ At ¡$50/bbl ¡oil, ¡ producers ¡mostly ¡at ¡ or ¡below ¡breakeven ¡ ¡ Source: ¡RBN ¡Energy, ¡February ¡2015 ¡ 8 ¡ The ¡North ¡American ¡Energy ¡Revolution: ¡ ¡Implications ¡for ¡Rail ¡

…Shale ¡Oil ¡Rigs ¡Are ¡Falling ¡Quickly… ¡ U.S. ¡Land ¡Oil ¡Rigs ¡ 2,000 ¡ 1,500 ¡ 1,000 ¡ 500 ¡ 0 ¡ Source: ¡Baker ¡Hughes, ¡February ¡2015 ¡ ~30% ¡decline ¡in ¡onshore ¡operating ¡rigs ¡ Producers ¡have ¡taken ¡the ¡following ¡ measures: ¡ Conversely, ¡Canadian ¡oil ¡sands ¡producers ¡are ¡ • Slashed ¡their ¡CAPEX ¡by ¡30-­‑50%+ ¡for ¡2015 ¡ completing ¡in-­‑process ¡wells ¡as ¡they ¡already ¡ • Stopped ¡drilling ¡exploratory ¡wells; ¡focus ¡drilling ¡on ¡ have ¡significant ¡investments ¡made ¡ known ¡“sweet ¡spots” ¡ • Requesting ¡suppliers ¡for ¡price ¡reductions ¡up ¡to ¡30% ¡ ¡ 9 ¡ The ¡North ¡American ¡Energy ¡Revolution: ¡ ¡Implications ¡for ¡Rail ¡