Analysis. Answers The Bay Delta Conservation Plan: Should we the tunnels? � Christopher Thornberg � Founding Partner, Beacon Economics � Beacon Economics, LLC � Analysis. ¡Answers. ¡
Overview: ¡Thinking ¡about ¡water ¡ • The ¡state’s ¡economy ¡is ¡yet ¡again ¡growing ¡ – Na7onal ¡Economy ¡on ¡the ¡move, ¡California ¡in ¡the ¡growth ¡mix ¡ – Orange ¡County ¡in ¡the ¡mix ¡ – Start ¡thinking ¡ahead: ¡how ¡to ¡deal ¡with ¡future ¡growth ¡that ¡is ¡coming ¡ • The ¡Delta ¡Tunnels: ¡Outlining ¡a ¡cost-‑benefit ¡analysis ¡ – The ¡Delta ¡in ¡context—what ¡it ¡means ¡to ¡So ¡Cal ¡ – Cost ¡Benefit ¡Analysis, ¡perils ¡and ¡piKalls ¡ – Reconciling ¡the ¡debate ¡ 2 ¡ Analysis. ¡Answers. ¡
2014: ¡Things ¡are ¡looking ¡up ¡ 2013 ¡ended ¡on ¡a ¡strong ¡note ¡ • – Economy ¡seeing ¡some ¡solid ¡accelera7on ¡in ¡second ¡half ¡of ¡year, ¡California ¡in ¡the ¡mix ¡ – Consumers ¡have ¡moved ¡beyond ¡early ¡year ¡tax ¡hit ¡ – Business ¡investment ¡soP, ¡but ¡earnings ¡are ¡at ¡a ¡record ¡high ¡level ¡ – Global ¡economy ¡gaining ¡trac7on, ¡exports ¡growing ¡ – State ¡and ¡local ¡government ¡star7ng ¡to ¡turn ¡the ¡corner ¡ – Interest ¡rates ¡s7ll ¡very ¡low, ¡residen7al ¡markets ¡remain ¡hot ¡ – Federal ¡Budget ¡uncertainty ¡largely ¡behind ¡us, ¡debt ¡ceiling ¡issues ¡aside ¡ Don’t ¡get ¡ that ¡excited ¡ • – S7ll ¡unwinding ¡s7mulus, ¡Fed ¡policy ¡next ¡on ¡the ¡list ¡ – Banks ¡aren’t ¡lending, ¡construc7on ¡markets ¡s7ll ¡depressed ¡ – We ¡are ¡dealing ¡with ¡the ¡social ¡impact ¡of ¡technological ¡change ¡on ¡the ¡labor ¡market ¡ – Long ¡term ¡en7tlement ¡reforms ¡needed ¡ – The ¡state ¡is ¡way ¡behind ¡on ¡infrastructure ¡investments ¡/ ¡needs ¡CEQA ¡reform ¡/ ¡revenue ¡reform ¡/ ¡ en7tlement ¡reform ¡ ¡ 3 ¡ Analysis. ¡Answers. ¡
GDP: ¡Back ¡on ¡the ¡upswing ¡ 2013 US ¡Economic ¡Growth ¡(SAAR) ¡ I II III IV Gross domestic product 1.1 2.5 4.1 3.2 6.0 ¡ Personal consumption 1.5 1.2 1.4 2.3 Durable goods 0.4 0.5 0.6 0.4 5.0 ¡ Nondurable goods 0.4 0.3 0.5 0.7 4.0 ¡ Services 0.7 0.5 0.3 1.1 3.0 ¡ Gross investment 0.7 1.4 2.6 0.6 2.0 ¡ Structures -0.8 0.4 0.4 0.0 Equipment 0.1 0.2 0.0 0.4 1.0 ¡ Intellectual property 0.1 -0.1 0.2 0.1 0.0 ¡ Residential 0.3 0.4 0.3 -0.3 -‑1.0 ¡ Change in inventories 0.9 0.4 1.7 0.4 Net exports -0.3 -0.1 0.1 1.3 -‑2.0 ¡ Exports -0.2 1.0 0.5 1.5 2011I ¡ II ¡ III ¡ IV ¡ 2012I ¡ II ¡ III ¡ IV ¡ 2013I ¡ II ¡ III ¡ IV ¡ Imports -0.1 -1.1 -0.4 -0.2 Government -0.8 -0.1 0.1 -0.9 National defense -0.6 0.0 0.0 -0.7 Nondefense -0.1 -0.1 -0.1 -0.3 GDP ¡ Final ¡Sales ¡ State and local -0.1 0.1 0.2 0.1 4 ¡ Analysis. ¡Answers. ¡
A ¡consumer ¡bounce ¡ Consumer ¡Spending ¡ Retail ¡Sales ¡ 11000 ¡ 5.0% ¡ $360,000 ¡ 17000 ¡ $350,000 ¡ 16000 ¡ 10800 ¡ 4.0% ¡ $340,000 ¡ 15000 ¡ 10600 ¡ 3.0% ¡ $330,000 ¡ 14000 ¡ 10400 ¡ 2.0% ¡ $320,000 ¡ 13000 ¡ $310,000 ¡ 12000 ¡ 10200 ¡ 1.0% ¡ $300,000 ¡ 11000 ¡ 10000 ¡ 0.0% ¡ $290,000 ¡ 10000 ¡ Jul-‑11 ¡ Nov-‑11 ¡ Mar-‑12 ¡ Jul-‑12 ¡ Nov-‑12 ¡ Mar-‑13 ¡ Jul-‑13 ¡ Nov-‑13 ¡ Jan-‑11 ¡ Jun-‑11 ¡ Nov-‑11 ¡ Apr-‑12 ¡ Sep-‑12 ¡ Feb-‑13 ¡ Jul-‑13 ¡ Dec-‑13 ¡ Real ¡Consump7on ¡ New ¡Vehicle ¡Sales ¡ Quarterly ¡Growth ¡SAAR ¡ Retail ¡Sales: ¡excl. ¡motor ¡ 5 ¡ Analysis. ¡Answers. ¡
Labor ¡Markets ¡ Payroll ¡Employment ¡ Aggregate ¡Real ¡Personal ¡Income ¡ 350 ¡ 14400 ¡ 12200 ¡ 300 ¡ 14200 ¡ 12000 ¡ 250 ¡ 14000 ¡ 11800 ¡ 200 ¡ 13800 ¡ 11600 ¡ 150 ¡ 100 ¡ 13600 ¡ 11400 ¡ 50 ¡ 13400 ¡ 11200 ¡ 2011I ¡ II ¡ III ¡ IV ¡ 2012I ¡ II ¡ III ¡ IV ¡ 2013I ¡ II ¡ III ¡ IV ¡ 0 ¡ Jan-‑11 ¡ Apr-‑11 ¡ Jul-‑11 ¡ Oct-‑11 ¡ Jan-‑12 ¡ Apr-‑12 ¡ Jul-‑12 ¡ Oct-‑12 ¡ Jan-‑13 ¡ Apr-‑13 ¡ Jul-‑13 ¡ Oct-‑13 ¡ Aggregate ¡Income ¡ Aggregate ¡DPI ¡ 6 ¡ Analysis. ¡Answers. ¡
Industrial ¡Outlook ¡ Produc?on ¡and ¡U?liza?on ¡ Orders ¡and ¡Shipments ¡ 105 ¡ 90 ¡ 260000 ¡ 100 ¡ 240000 ¡ 85 ¡ 95 ¡ 220000 ¡ 80 ¡ 90 ¡ 200000 ¡ 75 ¡ 85 ¡ 180000 ¡ 70 ¡ 80 ¡ 160000 ¡ 75 ¡ 65 ¡ 140000 ¡ Feb-‑01 ¡ Mar-‑02 ¡ May-‑04 ¡ Jun-‑05 ¡ Jul-‑06 ¡ Aug-‑07 ¡ Sep-‑08 ¡ Oct-‑09 ¡ Nov-‑10 ¡ Dec-‑11 ¡ Jan-‑00 ¡ Feb-‑01 ¡ Mar-‑02 ¡ Apr-‑03 ¡ May-‑04 ¡ Jun-‑05 ¡ Jul-‑06 ¡ Sep-‑08 ¡ Nov-‑10 ¡ Dec-‑11 ¡ Jan-‑13 ¡ Jan-‑00 ¡ Apr-‑03 ¡ Jan-‑13 ¡ Aug-‑07 ¡ Oct-‑09 ¡ Produc7on ¡ U7liza7on ¡ Shipments ¡ Smoothed ¡Orders ¡ 7 ¡ Analysis. ¡Answers. ¡
Earnings: ¡Great ¡ Income ¡by ¡Firm ¡Type ¡ Equity ¡Spread ¡over ¡10 ¡year ¡Bond ¡ 2500 ¡ 10.0% ¡ 8.0% ¡ 2000 ¡ 6.0% ¡ 1500 ¡ 4.0% ¡ 1000 ¡ 2.0% ¡ 500 ¡ 0.0% ¡ -‑2.0% ¡ -‑4.0% ¡ Proprietors' ¡income ¡with ¡IVA ¡and ¡CCAdj ¡ Jan-‑90 ¡ Apr-‑92 ¡ Jul-‑94 ¡ Oct-‑96 ¡ Jan-‑99 ¡ Apr-‑01 ¡ Jul-‑03 ¡ Oct-‑05 ¡ Jan-‑08 ¡ Apr-‑10 ¡ Jul-‑12 ¡ Corporate ¡profits ¡with ¡IVA ¡and ¡CCAdj ¡ 8 ¡ Analysis. ¡Answers. ¡
150000 ¡ 170000 ¡ 190000 ¡ 210000 ¡ 230000 ¡ 250000 ¡ Trade: ¡Nominal ¡to ¡November ¡(SA) ¡ Jan-‑11 ¡ Apr-‑11 ¡ Jul-‑11 ¡ Export ¡ Analysis. ¡Answers. ¡ Oct-‑11 ¡ Jan-‑12 ¡ Apr-‑12 ¡ Jul-‑12 ¡ Import ¡ Oct-‑12 ¡ Jan-‑13 ¡ Apr-‑13 ¡ Trade ¡ Jul-‑13 ¡ Oct-‑13 ¡ 100 ¡ 105 ¡ 110 ¡ 115 ¡ 75 ¡ 80 ¡ 85 ¡ 90 ¡ 95 ¡ Jan-‑95 ¡ Jul-‑96 ¡ Index: ¡Real ¡Value ¡$ ¡Broad ¡ Jan-‑98 ¡ Jul-‑99 ¡ Jan-‑01 ¡ Jul-‑02 ¡ Jan-‑04 ¡ Jul-‑05 ¡ Jan-‑07 ¡ Jul-‑08 ¡ Jan-‑10 ¡ Jul-‑11 ¡ 9 ¡ Jan-‑13 ¡
The ¡big ¡source ¡of ¡uncertainty… ¡ Analysis. ¡Answers. ¡
The ¡DeIicit: ¡Not ¡an ¡Issue, ¡for ¡now ¡ Federal ¡Revenues ¡and ¡Expenditures ¡ Federal ¡Debt ¡as ¡% ¡GDP ¡by ¡Holder ¡ as ¡% ¡GDP ¡ 70 ¡ 26.0% ¡ 60 ¡ 24.0% ¡ 50 ¡ 22.0% ¡ 40 ¡ 20.0% ¡ 30 ¡ 18.0% ¡ 20 ¡ 10 ¡ 16.0% ¡ 0 ¡ 14.0% ¡ Jan-‑81 ¡ Jul-‑83 ¡ Jan-‑86 ¡ Jul-‑88 ¡ Jan-‑91 ¡ Jul-‑93 ¡ Jan-‑96 ¡ Jul-‑98 ¡ Jan-‑01 ¡ Jul-‑03 ¡ Jan-‑06 ¡ Jul-‑08 ¡ Jan-‑11 ¡ 2000I ¡ 2001I ¡ 2002I ¡ 2003I ¡ 2004I ¡ 2005I ¡ 2006I ¡ 2007I ¡ 2008I ¡ 2009I ¡ 2010I ¡ 2011I ¡ 2012I ¡ 2013I ¡ Revenues ¡ Expenditures ¡ Private ¡ Federal ¡Reserve ¡ Agencies ¡and ¡Trusts ¡ 11 ¡ Analysis. ¡Answers. ¡
Tapering—will ¡Ilatten ¡the ¡yield ¡curve ¡ 10 ¡Year ¡Treasury ¡Rate ¡ Quan?ta?ve ¡Easing ¡ Fear ¡Spreads ¡ with ¡QE ¡Highlighted ¡ 4000 ¡ 3.50 ¡ 3.00 ¡ 6 ¡ 2.50 ¡ 3000 ¡ 5 ¡ 2.00 ¡ 1.50 ¡ 2000 ¡ 4 ¡ 1.00 ¡ 3 ¡ 0.50 ¡ 1000 ¡ 0.00 ¡ 2 ¡ -‑0.50 ¡ 0 ¡ -‑1.00 ¡ 1 ¡ Jan-‑84 ¡ Jan-‑89 ¡ Jan-‑94 ¡ Jan-‑99 ¡ Jan-‑04 ¡ Jan-‑09 ¡ 0 ¡ Jan-‑04 ¡ Apr-‑05 ¡ Jul-‑06 ¡ Jan-‑09 ¡ Apr-‑10 ¡ Jul-‑11 ¡ Oct-‑12 ¡ Oct-‑07 ¡ Reserves ¡ Monetary ¡Base ¡ 30 ¡Yr-‑5 ¡Yr ¡ 20 ¡Yr-‑5 ¡Yr ¡ 12 ¡ Analysis. ¡Answers. ¡
California: ¡Where ¡art ¡thou? ¡ Budget ¡Issues ¡ High ¡Taxes ¡ Unaffordable ¡Housing ¡ Business ¡Unfriendly ¡Regula:ons ¡ Strained ¡Infrastructure ¡ 13 ¡ Analysis. ¡Answers. ¡
Recommend
More recommend