How to organise the financing? Project finance funding - PowerPoint PPT Presentation

1 How ¡to ¡organise ¡the ¡financing? Project ¡finance ¡– funding ¡projects ¡successfully D. ¡(Daan) ¡F.J. ¡Schraven

2 Investors ¡analysis Investment ¡decision Financing ¡decision Time

3 Financing ¡mix Debt Total ¡ funding Equity

4 Capital ¡structure Total ¡funding: • Debt • Repayment ¡obligation • Fixed ¡rate ¡of ¡interest • Priority ¡to ¡cash ¡flows ¡ • Equity • No ¡repayment ¡obligation • Risk ¡bearing • Serviced ¡after ¡loans

5 Capital ¡structure Funding cost High Total ¡funding: • Debt • Less ¡risky ¡for ¡lender • Lower ¡cost ¡(say ¡6%) Low • Equity Debt Equity • More ¡expensive ¡(say ¡10%)

6 Example 1

7 Example 2

8 Capital ¡structure Debt: • Lower ¡cost ¡for ¡borrower ¡ • More ¡risk ¡for ¡borrower • Debt ¡necessary ¡to ¡minimise ¡funding ¡cost • But ¡not ¡too ¡much; ¡sustainable ¡level • How ¡to ¡determine ¡what ¡level ¡is ¡sustainable?

9 Determining ¡debt ¡capacity Debt ¡capacity: • Cash ¡Available ¡for ¡Debt ¡Service ¡(=CADS) • Debt ¡Service ¡(=DS) • (DS ¡= ¡interest ¡+ ¡loan ¡repayments) • = ¡Debt ¡Service ¡Cover ¡Ratio ¡(=DSCR) Debt ¡ CADS DSCR 1 service

10 Determining ¡debt ¡capacity DSCR ¡= ¡1.5 Debt ¡ CADS CADS DSCR DSCR service 1 150 100 1.5 1.0 100